Nuevas técnicas de inversión, Sistemas Automatizados de Trading SAT

Los algoritmos de trading no son ningún misterio, no son más que un conjunto de reglas matemáticas o reglas de decisión de compra o venta basados en un conjunto de criterios predefinidos y desarrollados por un ser humano, o por un software desarrollado por un ser humano, por lo que en contra de lo que se suele pensar no es un robot el que lanza las ordenes, sino hay una persona que está detrás, que con sus conocimientos de estadística, informática, mercados, economía o matemáticas financieras, construye el árbol final de decisión, y vela por que este se cumpla a rajatabla, revisando las operaciones y el envío de ordenes de forma automática.

Estos algoritmos suelen estar programados para tener un control de riesgo, y buscan optimizar la rentabilidad en relación al riesgo asumido, mediante el uso de stop-loss de perdidas. Un stop-loss no es más que una orden que se envía al mercado de manera automática para cortas las pérdidas cuando se dan determinadas condiciones, y buscan obtener rentabilidades no correlacionadas con los mercados tradicionales de renta variable, obteniendo beneficios incluso en años de caídas importantes en bolsa como fue la caída del 2008

Los códigos de programación o algoritmos de trading suelen permanecer ocultos por una razón sencilla, es muy costoso encontrar ineficiencias del mercado y poder explotarlas, son muchas las de horas investigación y esfuerzo, de hay que a veces reciban el nombre de “black boxes” o cajas negras, y los gestores sean reticentes a revelarlas, creándoles cierta fama de esotéricos.

Estos algoritmos tratan de aprovechar “ineficiencias” detectadas por el investigador que se producen el los mercados, por ejemplo las tendencias se forman en los mercados por que la información llega retardada o no llega igual a todos los agentes y esto hace tengan cierto grado de continuidad, que sean aprovechables aunque ya se hayan iniciado, y que todavía quede algo de margen para poder explotarlas. Las ineficiencias pueden ser de muchos tipos, y depende de la maña del investigador el poder encontrarlas y ponerlas a funcionar. Estas también se agotan con el tiempo, de hay el costoso proceso continuo de investigación y desarrollo.

En España ya contamos afortunadamente con gestores de éxito independientes que ya implementan parcialmente estilos de gestión sistemáticos en los fondos que gestiona, obteniendo rentabilidades muy por encima de la media del mercado.

Actualmente en España ya existe desde la última década una revolución silenciosa, a través de empresas de desarrollo de trading sistemático, que apuestan por esta nueva tecnología, y llevan más de 10 años implementándola con éxito. El trading sistematico se configura con una alternativa a tener en cuenta.

Su definición puede encontrarse en el portal del inversor de la CNMV,

https://www.cnmv.es/DocPortalInv/OtrosPDF/ES-SistemasTrading.pdf

A nivel internacional actualmente existen varias plataformas de inversión que permiten desarrollar este tipo de productos, como son NinjaTrader, TradeStation actualmente fusionado con Interactive Broker, o a nivel nacional contamos con la plataforma de Ibroker, conocida con el nombre comercial de TradingMotion.

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El objetivo de este Blog es principalmente difundir la cultura financiera y ser una herramienta de apoyo al inversor. El autor agradece todas las opiniones compartidas al respecto durante el tiempo, ya que sin ellas no seria posible este Blog. Este Blog tiene carácter informativo, y no supone ningún tipo de relación contractual, ni entre los usuarios registrados, ni entre los visitantes al Blog. El uso es de carácter personal y voluntario en cualquier caso, sin base ni relación contractual. La información que se publica en este Blog no pretende ser, y no puede considerarse en ningún caso, asesoramiento en materia de inversión ni ningún otro tipo de asesoramiento, así como en ningún caso supone la finalidad de intervenir en la producción o distribución de bienes o servicios. No es el objeto del Blog ser una recomendación o asesoramiento de compra o venta de instrumentos financieros, quedando la responsabilidad en manos del propio inversor. El autor de este Blog, no será en ningún caso responsable de los daños o perjuicios económicos que puedan derivarse del uso de la información publicada en este Blog. La operativa en los mercados financieros pueden generar importantes pérdidas o beneficios patrimoniales. Requiere conocimiento, y buen juicio.Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El acceso y la navegación en este sitio web supone aceptar y conocer las advertencias legales, condiciones y términos de uso contenidas en ella.

Saludos y buen trading

 

 

 

 

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Aniversario de la crisis de Lehman Brother, una lección de economía

Este sábado se cumplirá el décimo aniversario de la quiebra de Lehman Brother, y se celebra también el décimo aniversario de una importante lección de economía que nos dieron los americanos. Les explicare las diferencias que encuentro con respecto a nuestra crisis hipotecaria y porque el efecto para la economía de las decisiones que se tomaron en el nuevo continente fueron infinitamente mejores de las que se tomaron en España, de cara a buscar el bien de la mayoría social.

En EEUU la maquinaria bancaria no paro a pesar de la llegada de una posible crisis hipotecaria, y no se paro la circulación del dinero, los bancos siguieron prestando hasta el final sin miedos porque para eso estan, y no se paralizo la mentalidad de seguir adelante, con todas las consecuencias pero sin restringir el crédito.

Si bien es cierto que los principales bancos americanos quebraron o se quedaron al borde la quiebra durante el año 2008, estos fueron comprados o intervenidos por las autoridades y finalmente rescatados con dinero publico, pero las empresas y la actividad económica siguieron funcionando esta es la clave del acierto, los bancos no buscaron salvarse su pellejo ni cortar el crédito, murieron con las botas puestas.

Para quienes afirmen que el gobierno de los EEUU gestionó mal la crisis que sepa que uno de los mayores pelotazos históricos del Gobierno americano fue la recompra e intervención de acciones de compañías americanas quebradas a precio de saldo, que posteriormente se revalorizaron a precios escandalosos y se vendieron, en los años posteriores a la crisis, fue una de las mejores operaciones históricas de inversión en la era moderna.

En España por contra, los principales Bancos enseguida elevaron los niveles de riesgo al crédito a limites increíbles, paralizaron en seco el crédito a las empresas, a la economía, al consumo,  para ellos ponerse a salvo fue prioritario. Las consecuencias fueran devastadoras para la economía, mas del 50% de las Pymes desaparecen por la falta de crédito. Si lo recuerdan en aquellas fechas no te daban un préstamo ni para comprar un coche, que grave. Es decir los bancos si lo creen pertinente pueden paralizar la economía, vaya fallo del sistema.

En el año 2009 en EEUU se empieza a producir una recuperación vertiginosa, tras la intervención y en España pasaran más de 5 años, hasta ver aparecer los primeros síntomas leves de mejora.

Todavía habrá quienes digan que la gestión de las crisis de Lehman Brothers fue nefasta, yo no pienso igual, y es que parece mentira como un pueblo tan joven como es el americano nos lleve tantos años de adelanto,

………….vaya lección de economia que nos dieron los americanos, por que en economía debe primar siempre el interés social sobre el interes particular.

Saludos y Buen trading.

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¿Quien ganó en el 2018?

Tras un año demoledor, para la renta variable, renta fija, criptomonedas, y  con un mercado inmobiliario inestable, cabe destacar el espectacular resultado del trading algorítmico en España.

Un estilo de inversión muy eficiente en la relación coste beneficio, que esta demostrando año tras año la capacidad de adaptación a entornos cambiantes, la capacidad de captar los movimientos bruscos del mercado, y la capacidad de obtener rendimientos muy importantes en años de extrema volatilidad, el año 2018 repite un patrón similar al año 2008, justo una década después….

leer mas…

https://www.rankia.com/blog/inversion-en-valor/4126240-quien-gano-ano

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Saludos y buen trading

 

 

 

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El proceso de research en los sistemas automaticos de trading

  1. Investigación del mercado y detección de ineficiencias.
  2. Detectamos una y pensamos en un nuevo sistema
  3. Programación del sistema C++, u otro lenguaje.
  4. Primera prueba, estudio del backtesting. Incluir todos los costes en el back, deslizamientos comisiones…etc.
  5. Segunda prueba puesta  en marcha del sistema, sin dinero real, para ver su evolución ( 3 a 6 meses ). Periodo auditado de operaciones.
  6. Superada la segunda prueba de evolución puesta en funcionamiento con dinero real.
  7. Seguimiento del sistema.

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“Turn Of the Month Effect” ¿Cuales son las mejores semanas para invertir en el S&P500?

TESIS DE INVERSION: invertir en indices, usando patrones estacionales.

Un estudio reciente de JP Morgan muestra como tras un riguroso estudio estadístico en un abanico amplio de indices en diversos mercados mundiales, detecta que existe un patrón estacional claramente diferenciado en el que durante las semanas primera y tercera de mes, el comportamiento de los indices de renta variable tiende a ser alcista, y por contra durante las semanas segunda y cuarta de mes tiende a ser bajista.  Es decir existe un claro patrón cíclico de frecuencia semanal.

Este patrón es mas acusado en los mercados de renta variable americano, pero se da en casi todos lo mercados, mostrando un comportamiento persistente en el tiempo. Les dejo el link del estudio.

 

https://www.rankia.com/blog/inversion-en-valor/4031390-cuales-son-mejores-semanas-para-invertir-s-p500-turn-of-the-month-effect

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La Regla de Oro del trading

“Una de las reglas mas sencillas y eficientes que llevo observando en estos más de 10 años de investigación en trading algoritmico, es la de combinar una cartera de renta variable y un fondo estilo CTA trend following al 50% cada uno”.

50% Renta Variable  +  50% CTA Trend Following.

Para corroborar esta observación es suficiente con promediar los retornos de un índice como el S&P500 representativo de renta variable, con el índice SG TREND INDEX, el cual es un índice ponderado de los principales fondos CTA que siguen estrategias de trading sistemáticas de seguimiento de tendencia o trend following de los precios de los activos, usando futuros financieros.

Año SG Trend Index     S&P500 TR     50%SG TREND + 50%S&P500

2018

-5,16%

6,47%

0,66%

2017

2,20%

21,83%

12,02%

2016

-6,14%

11,96%

2,91%

2015

0,04%

1,38%

0,71%

2014

19,70%

13,69%

16,70%

2013

2,67%

32,39%

17,53%

2012

-3,52%

16,00%

6,24%

2011

-7,93%

2,11%

-2,91%

2010

13,13%

15,06%

14,10%

2009

-4,80%

26,46%

10,83%

2008

20,88%

-37,00%

-8,06%

2007

8,58%

5,49%

7,04%

2006

8,24%

15,79%

12,02%

2005

0,75%

4,91%

2,83%

2004

2,68%

10,88%

6,78%

2003

11,91%

28,68%

20,30%

2002

26,12%

-22,10%

2,01%

MEDIA

7,16%

VOLATILIDAD

7,75%

SHARPE

0,92

Fuente datos:   https://cib.societegenerale.com/fileadmin/indices_feeds/SG_Trend_Monthly_Report.pdf

Fuente datos:   https://ycharts.com/indicators/sandp_500_total_return_annual

Esta regla tan sencilla aporta un ratio de Sharpe cercano a uno, con rentabilidades cercanas al 7%, y volatilidades anualizadas por debajo de 8%, es decir un ratio rentabilidad riesgo que ya quisieran muchísimos fondos tenerlo. Vemos ademas que en todo el histórico observado al combinar ambas patas,  no hay una año en que las pérdidas superen el 10%, tan solo el fatídico 2008, que fueron mitigadas al 8%, por el aporte de rentabilidad de la parte CTA.

Evidentemente podemos potenciar los resultados si escogemos un buen fondo de renta variable estilo Value, (por ejemplo el fondo True Value, y sin que sirva de recomendación), y lo combinamos al 50% con un buen fondo estilo trend following como es el AHL MAN Trend Alternative. Si no queremos calentarnos demasiado los cascos, también podemos reproducir esta idea contratando un ETF representativo de algún indice de renta variable, y un fondo CTA representativo, ya que estos fondos hoy por hoy dan acceso al inversor minorista, y ya no son de exclusivo acceso a grandes inversores. Que forma tan sencilla de gestionar nuestra propia cartera.

¿Por que se produce esto?

Una de las virtudes que poseen los sistemas de trading automatizados estilo trend following o seguidores de tendencia usados por los principales CTA, es que se ha demostrado historicamente que mantienen una correlación positiva con la volatilidad de los mercados de renta variable. Esta correlación es la clave.

Aquí se produce una alternancia muy interesante que podemos aprovechar, y es que cuando sube la volatilidad suele perder la renta variable, pero gana la parte CTA de sistemas de trading pues captan las tendencias de los mercados volátiles, y por contra cuando baja la volatilidad los mercados están tranquilos y suele ganar la renta variable, la pata CTA de sistemas de trading podrá ganar o perder dependiendo de si los sistemas están diseñados para controlar el riesgo. Normalmente en contextos de baja volatilidad, el CTA tiende a ganar poco o perder aunque dentro de rangos más controlados. Esta simbiosis produce un resultado mas suave y de retornos mas estables y persistentes en el largo plazo, ideal para cualquier inversor de largo plazo, que no quiera grandes sorpresas.

Si el sistema de trading es capaz de obtener una rentabilidad significativamente mayor en años bursátiles malos o muy volátiles (ejemplo el año 2008) el sistema entonces se beneficia de los incrementos en la volatilidad para obtener rentabilidad, y esto es bueno ya que producirá una compensación de las perdidas ocasionadas por el desplome en el precio de la acciones.

Con tan motivo y para dar cobertura a esta idea he desarrollado algunos sistema de trading basados en la filosofía trend following, que usan mecanismos de detección de tendencias intradiarias. A su vez el algoritmo incorpora un mecanismo de control de riesgo mediante la introducción de órdenes stop loss dinámicas que ponderan la volatilidad actual del mercado, como variable relevante de cara a fijar los niveles de riesgo asumidos. Ambos sistemas cierran posiciones a fin de día lo que reduce las garantías para poder contratarlos, y el riesgo overnight.

 

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Ineficiencias estacionales en el precio del Brent…

Una ineficiencia estacional en el precio del crudo, deriva del hecho de aprovechar el ascenso artificial que se produce en el precio del crudo,  provocado por las  grandes compañías petrolíferas justo antes de la llegada del fin de semana, o ante la llegada de periodos estivales y vacacionales. Todos solemos llenar el deposito del coche en esas fechas y las compañías lo saben, ante este incremento previsto de la demanda el precio es manipulado al alza.

Otro factor relevante que utiliza es el hecho de aprovechar tendencias intradiarias que se producen en el mercado de futuros a consecuencia de la publicación de datos relevantes económicos del mercado del crudo.

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