Archivo de la categoría: Commodity Trading Advisor CTA

Aniversario de la crisis de Lehman Brother, una lección de economía

Este sábado se cumplirá el décimo aniversario de la quiebra de Lehman Brother, y se celebra también el décimo aniversario de una importante lección de economía que nos dieron los americanos. Les explicare las diferencias que encuentro con respecto a nuestra crisis hipotecaria y porque el efecto para la economía de las decisiones que se tomaron en el nuevo continente fueron infinitamente mejores de las que se tomaron en España, de cara a buscar el bien de la mayoría social.

En EEUU la maquinaria bancaria no paro a pesar de la llegada de una posible crisis hipotecaria, y no se paro la circulación del dinero, los bancos siguieron prestando hasta el final sin miedos porque para eso estan, y no se paralizo la mentalidad de seguir adelante, con todas las consecuencias pero sin restringir el crédito.

Si bien es cierto que los principales bancos americanos quebraron o se quedaron al borde la quiebra durante el año 2008, estos fueron comprados o intervenidos por las autoridades y finalmente rescatados con dinero publico, pero las empresas y la actividad económica siguieron funcionando esta es la clave del acierto, los bancos no buscaron salvarse su pellejo ni cortar el crédito, murieron con las botas puestas.

Para quienes afirmen que el gobierno de los EEUU gestionó mal la crisis que sepa que uno de los mayores pelotazos históricos del Gobierno americano fue la recompra e intervención de acciones de compañías americanas quebradas a precio de saldo, que posteriormente se revalorizaron a precios escandalosos y se vendieron, en los años posteriores a la crisis, fue una de las mejores operaciones históricas de inversión en la era moderna.

En España por contra, los principales Bancos enseguida elevaron los niveles de riesgo al crédito a limites increíbles, paralizaron en seco el crédito a las empresas, a la economía, al consumo,  para ellos ponerse a salvo fue prioritario. Las consecuencias fueran devastadoras para la economía, mas del 50% de las Pymes desaparecen por la falta de crédito. Si lo recuerdan en aquellas fechas no te daban un préstamo ni para comprar un coche, que grave. Es decir los bancos si lo creen pertinente pueden paralizar la economía, vaya fallo del sistema.

En el año 2009 en EEUU se empieza a producir una recuperación vertiginosa, tras la intervención y en España pasaran más de 5 años, hasta ver aparecer los primeros síntomas leves de mejora.

Todavía habrá quienes digan que la gestión de las crisis de Lehman Brothers fue nefasta, yo no pienso igual, y es que parece mentira como un pueblo tan joven como es el americano nos lleve tantos años de adelanto,

………….vaya lección de economia que nos dieron los americanos, por que en economía debe primar siempre el interés social sobre el interes particular.

Saludos y Buen trading.

Anuncios

Deja un comentario

Archivado bajo Commodity Trading Advisor CTA

¿Quien ganó en el 2018?

Tras un año demoledor, para la renta variable, renta fija, criptomonedas, y  con un mercado inmobiliario inestable, cabe destacar el espectacular resultado del trading algorítmico en España.

Un estilo de inversión muy eficiente en la relación coste beneficio, que esta demostrando año tras año la capacidad de adaptación a entornos cambiantes, la capacidad de captar los movimientos bruscos del mercado, y la capacidad de obtener rendimientos muy importantes en años de extrema volatilidad, el año 2018 repite un patrón similar al año 2008, justo una década después….

leer mas…

https://www.rankia.com/blog/inversion-en-valor/4126240-quien-gano-ano

Aviso legal

El objetivo de este Blog es principalmente difundir la cultura financiera y ser una herramienta de apoyo al inversor. El autor agradece todas las opiniones compartidas al respecto durante el tiempo, ya que sin ellas no seria posible este Blog. Este Blog tiene carácter informativo, y no supone ningún tipo de relación contractual, ni entre los usuarios registrados, ni entre los visitantes al Blog. El uso es de carácter personal y voluntario en cualquier caso, sin base ni relación contractual. La información que se publica en este Blog no pretende ser, y no puede considerarse en ningún caso, asesoramiento en materia de inversión ni ningún otro tipo de asesoramiento, así como en ningún caso supone la finalidad de intervenir en la producción o distribución de bienes o servicios. No es el objeto del Blog ser una recomendación o asesoramiento de compra o venta de instrumentos financieros, quedando la responsabilidad en manos del propio inversor. El autor de este Blog, no será en ningún caso responsable de los daños o perjuicios económicos que puedan derivarse del uso de la información publicada en este Blog. La operativa en los mercados financieros pueden generar importantes pérdidas o beneficios patrimoniales. Requiere conocimiento, y buen juicio.Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El acceso y la navegación en este sitio web supone aceptar y conocer las advertencias legales, condiciones y términos de uso contenidas en ella.

Saludos y buen trading

 

 

 

Deja un comentario

Archivado bajo Commodity Trading Advisor CTA

“Turn Of the Month Effect” ¿Cuales son las mejores semanas para invertir en el S&P500?

TESIS DE INVERSION: invertir en indices, usando patrones estacionales.

Un estudio reciente de JP Morgan muestra como tras un riguroso estudio estadístico en un abanico amplio de indices en diversos mercados mundiales, detecta que existe un patrón estacional claramente diferenciado en el que durante las semanas primera y tercera de mes, el comportamiento de los indices de renta variable tiende a ser alcista, y por contra durante las semanas segunda y cuarta de mes tiende a ser bajista.  Es decir existe un claro patrón cíclico de frecuencia semanal.

Este patrón es mas acusado en los mercados de renta variable americano, pero se da en casi todos lo mercados, mostrando un comportamiento persistente en el tiempo. Les dejo el link del estudio.

 

https://www.rankia.com/blog/inversion-en-valor/4031390-cuales-son-mejores-semanas-para-invertir-s-p500-turn-of-the-month-effect

Aviso legal

El objetivo de este Blog es principalmente difundir la cultura financiera y ser una herramienta de apoyo al inversor. El autor agradece todas las opiniones compartidas al respecto durante el tiempo, ya que sin ellas no seria posible este Blog. Este Blog tiene carácter informativo, y no supone ningún tipo de relación contractual, ni entre los usuarios registrados, ni entre los visitantes al Blog. El uso es de carácter personal y voluntario en cualquier caso, sin base ni relación contractual. La información que se publica en este Blog no pretende ser, y no puede considerarse en ningún caso, asesoramiento en materia de inversión ni ningún otro tipo de asesoramiento, así como en ningún caso supone la finalidad de intervenir en la producción o distribución de bienes o servicios. No es el objeto del Blog ser una recomendación o asesoramiento de compra o venta de instrumentos financieros, quedando la responsabilidad en manos del propio inversor. El autor de este Blog, no será en ningún caso responsable de los daños o perjuicios económicos que puedan derivarse del uso de la información publicada en este Blog. La operativa en los mercados financieros pueden generar importantes pérdidas o beneficios patrimoniales. Requiere conocimiento, y buen juicio.Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El acceso y la navegación en este sitio web supone aceptar y conocer las advertencias legales, condiciones y términos de uso contenidas en ella.

Saludos y buen trading

 

 

Deja un comentario

Archivado bajo Commodity Trading Advisor CTA

La Regla de Oro del trading

“Una de las reglas mas sencillas y eficientes que llevo observando en estos más de 10 años de investigación en trading algoritmico, es la de combinar una cartera de renta variable y un fondo estilo CTA trend following al 50% cada uno”.

50% Renta Variable  +  50% CTA Trend Following.

Para corroborar esta observación es suficiente con promediar los retornos de un índice como el S&P500 representativo de renta variable, con el índice SG TREND INDEX, el cual es un índice ponderado de los principales fondos CTA que siguen estrategias de trading sistemáticas de seguimiento de tendencia o trend following de los precios de los activos, usando futuros financieros.

Año SG Trend Index     S&P500 TR     50%SG TREND + 50%S&P500

2018

-5,16%

6,47%

0,66%

2017

2,20%

21,83%

12,02%

2016

-6,14%

11,96%

2,91%

2015

0,04%

1,38%

0,71%

2014

19,70%

13,69%

16,70%

2013

2,67%

32,39%

17,53%

2012

-3,52%

16,00%

6,24%

2011

-7,93%

2,11%

-2,91%

2010

13,13%

15,06%

14,10%

2009

-4,80%

26,46%

10,83%

2008

20,88%

-37,00%

-8,06%

2007

8,58%

5,49%

7,04%

2006

8,24%

15,79%

12,02%

2005

0,75%

4,91%

2,83%

2004

2,68%

10,88%

6,78%

2003

11,91%

28,68%

20,30%

2002

26,12%

-22,10%

2,01%

MEDIA

7,16%

VOLATILIDAD

7,75%

SHARPE

0,92

Fuente datos:   https://cib.societegenerale.com/fileadmin/indices_feeds/SG_Trend_Monthly_Report.pdf

Fuente datos:   https://ycharts.com/indicators/sandp_500_total_return_annual

Esta regla tan sencilla aporta un ratio de Sharpe cercano a uno, con rentabilidades cercanas al 7%, y volatilidades anualizadas por debajo de 8%, es decir un ratio rentabilidad riesgo que ya quisieran muchísimos fondos tenerlo. Vemos ademas que en todo el histórico observado al combinar ambas patas,  no hay una año en que las pérdidas superen el 10%, tan solo el fatídico 2008, que fueron mitigadas al 8%, por el aporte de rentabilidad de la parte CTA.

Evidentemente podemos potenciar los resultados si escogemos un buen fondo de renta variable estilo Value, (por ejemplo el fondo True Value, y sin que sirva de recomendación), y lo combinamos al 50% con un buen fondo estilo trend following como es el AHL MAN Trend Alternative. Si no queremos calentarnos demasiado los cascos, también podemos reproducir esta idea contratando un ETF representativo de algún indice de renta variable, y un fondo CTA representativo, ya que estos fondos hoy por hoy dan acceso al inversor minorista, y ya no son de exclusivo acceso a grandes inversores. Que forma tan sencilla de gestionar nuestra propia cartera.

¿Por que se produce esto?

Una de las virtudes que poseen los sistemas de trading automatizados estilo trend following o seguidores de tendencia usados por los principales CTA, es que se ha demostrado historicamente que mantienen una correlación positiva con la volatilidad de los mercados de renta variable. Esta correlación es la clave.

Aquí se produce una alternancia muy interesante que podemos aprovechar, y es que cuando sube la volatilidad suele perder la renta variable, pero gana la parte CTA de sistemas de trading pues captan las tendencias de los mercados volátiles, y por contra cuando baja la volatilidad los mercados están tranquilos y suele ganar la renta variable, la pata CTA de sistemas de trading podrá ganar o perder dependiendo de si los sistemas están diseñados para controlar el riesgo. Normalmente en contextos de baja volatilidad, el CTA tiende a ganar poco o perder aunque dentro de rangos más controlados. Esta simbiosis produce un resultado mas suave y de retornos mas estables y persistentes en el largo plazo, ideal para cualquier inversor de largo plazo, que no quiera grandes sorpresas.

Si el sistema de trading es capaz de obtener una rentabilidad significativamente mayor en años bursátiles malos o muy volátiles (ejemplo el año 2008) el sistema entonces se beneficia de los incrementos en la volatilidad para obtener rentabilidad, y esto es bueno ya que producirá una compensación de las perdidas ocasionadas por el desplome en el precio de la acciones.

Con tan motivo y para dar cobertura a esta idea he desarrollado algunos sistema de trading basados en la filosofía trend following, que usan mecanismos de detección de tendencias intradiarias. A su vez el algoritmo incorpora un mecanismo de control de riesgo mediante la introducción de órdenes stop loss dinámicas que ponderan la volatilidad actual del mercado, como variable relevante de cara a fijar los niveles de riesgo asumidos. Ambos sistemas cierran posiciones a fin de día lo que reduce las garantías para poder contratarlos, y el riesgo overnight.

 

Aviso legal

El objetivo de este Blog es principalmente difundir la cultura financiera y ser una herramienta de apoyo al inversor. El autor agradece todas las opiniones compartidas al respecto durante el tiempo, ya que sin ellas no seria posible este Blog. Este Blog tiene carácter informativo, y no supone ningún tipo de relación contractual, ni entre los usuarios registrados, ni entre los visitantes al Blog. El uso es de carácter personal y voluntario en cualquier caso, sin base ni relación contractual. La información que se publica en este Blog no pretende ser, y no puede considerarse en ningún caso, asesoramiento en materia de inversión ni ningún otro tipo de asesoramiento, así como en ningún caso supone la finalidad de intervenir en la producción o distribución de bienes o servicios. No es el objeto del Blog ser una recomendación o asesoramiento de compra o venta de instrumentos financieros, quedando la responsabilidad en manos del propio inversor. El autor de este Blog, no será en ningún caso responsable de los daños o perjuicios económicos que puedan derivarse del uso de la información publicada en este Blog. La operativa en los mercados financieros pueden generar importantes pérdidas o beneficios patrimoniales. Requiere conocimiento, y buen juicio.Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El acceso y la navegación en este sitio web supone aceptar y conocer las advertencias legales, condiciones y términos de uso contenidas en ella.

Saludos y buen trading

Deja un comentario

Archivado bajo Commodity Trading Advisor CTA

Se abre la caja de pandora..

La llegada de Mifid II podría dar como resultado final que los grades bancos, y la compañías de seguros que empiezan a adentrarse en este nicho de negocio, comiencen a crear sus propias gestoras independientes, es decir una “malgama” de gestoras independientes provenientes o creadas con capital de entidades financieras, una por cada entidad.

Así ante la duda de tener que elegir si declararse independiente o dependiente, se eligen las dos, y problema resuelto “dos mejor que una”.

De esta manera en las sucursales bancarias o de seguros se seguirá dando el típico servicio de baja calidad no independiente al ciudadano de a pie, y en las nuevas gestoras creadas un servicio de asesoramiento independiente, para grandes patrimonios, que son los que en teoría se podrán permitir pagar por un servicio de asesoramiento profesionalizado, independiente y personalizado.

Caixabank parece haber dado ya este primer caso, con la creación de Caixabank Wealth, y es que “cuando veas las barbas de tu vecino afeitar, pon las tuyas a remojar”.

Esto podría derivar en una mucha mayor competencia en la industria de la gestión independiente a corto plazo sobre todo en la centrada en grandes patrimonios, clientes institucionales etc..; donde los que ofrezcan una mejor calidad del servicio y una mayor diversificación de productos, (y esta podría ser la clave)…….ganaran cuota de mercado.

 

Veremos que pasa…………

Deja un comentario

Archivado bajo Commodity Trading Advisor CTA

COMPAÑIAS VALOR CENTRADAS EN LA ROBOTICA

Todos pensamos de alguna manera que viene la década de la robótica, la humanidad converge a hacia ella a pasos de gigante, y los que no se modernicen perderán productividad, por lo que es previsible que a 10 años vista estén cotizando por encima de su precio actual, y el mercado no refleje ya su verdadero valor.

Les dejo una pequeña joya que he encontrado por internet, se trata del compartimento ESFERA / ROBOTICS FI el cual priorizará la inversión en empresas relacionadas, directa o indirectamente, con la robótica, con procesos de automatización e inteligencia artificial.

El resultado del fondo de momento apunta maneras…..les dejo algunas de sus posiciones para el mercado americano, la cuna de la robótica.

ADR|FANUC
ALPHABET
AMAZON.COM
APPLE INC
APPLIED MATERIALS
COGNEX CORP
DISNEY
FACEBOOK
IROBOT
JOHN BEAN TECHNOLOGI
JOHNSON & JOHNSON
LOCKHEED MARTIN
MICROCHIP TECHNOLOGY
MICROSOFT CORP
NORTHROP GRUMMAN
NVIDIA
OMRON
RAYTHEON
SAMSUNG ELECTRONICS
STRYKER
SURGICAL
TERADYNE
TESLA MOTORS
THERMO FISHER SCIENT
TSMC

 

El link de la CNMV

https://www.cnmv.es/portal/verDoc.axd?t=fba886f8-ba3b-4b75-a90a-7beaf8af6fbb

Aviso legal

El objetivo de este Blog es principalmente difundir la cultura financiera y ser una herramienta de apoyo al inversor. El autor agradece todas las opiniones compartidas al respecto durante el tiempo, ya que sin ellas no seria posible este Blog. Este Blog tiene carácter informativo, y no supone ningún tipo de relación contractual, ni entre los usuarios registrados, ni entre los visitantes al Blog. El uso es de carácter personal y voluntario en cualquier caso, sin base ni relación contractual. La información que se publica en este Blog no pretende ser, y no puede considerarse en ningún caso, asesoramiento en materia de inversión ni ningún otro tipo de asesoramiento, así como en ningún caso supone la finalidad de intervenir en la producción o distribución de bienes o servicios. No es el objeto del Blog ser una recomendación o asesoramiento de compra o venta de instrumentos financieros, quedando la responsabilidad en manos del propio inversor. El autor de este Blog, no será en ningún caso responsable de los daños o perjuicios económicos que puedan derivarse del uso de la información publicada en este Blog. La operativa en los mercados financieros pueden generar importantes pérdidas o beneficios patrimoniales. Requiere conocimiento, y buen juicio.Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El acceso y la navegación en este sitio web supone aceptar y conocer las advertencias legales, condiciones y términos de uso contenidas en ella.

Saludos y buen trading

 

Deja un comentario

Archivado bajo Commodity Trading Advisor CTA

SECTORES DEFENSIVOS ANTE MOMENTOS DE INCERTIDUMBRE

Adjunto les presento un breve estudio de research en el que intentado analizar que sectores han tendido un comportamiento estadístico relativo mas estable en los últimos 10 años para el mercado estadounidense, un referente para la investigación.

Para ello he utilizado la fuente de datos de S&P con históricos diarios, y he ponderado al 50% dos variables normalizadas, el ratio de Sharpe anualizado a largo plazo del indice, y el comportamiento del índice en un año catastrófico como el 2008.

El resultado parece tener cierto sentido y una lógica económica,  y es que en épocas de crisis en lo ultimo en lo reducimos gastos es en comer y en nuestros medicamentos, es decir en sectores de necesidad básica, lo que conlleva una menor caída relativa de ingresos en compañías dedicadas a la alimentación y a la fabricación de medicamentos ( excluyendo la producción de artículos de lujo)  con respecto al resto de sectores, así como una mayor reticencia de los gestores de fondos a deshacer posiciones en compañías pertenecientes a dichos sectores.

Destacan también en puestos de ranking el sector de biotecnología y defensa americanos.

Ratio de sharpe Rendimiento 2008 Ranking SECTOR
0,67 -8,47 1 S&P Pharmaceuticals Select Industry Index (TR)
0,66 -8,40 2 S&P Biotechnology Select Industry Index (TR)
0,69 -28,14 3 S&P Food & Beverage Select Industry Index (TR)
0,63 -36,02 4 S&P Aerospace & Defense Select Industry Index (TR)
0,59 -38,89 5 S&P Computer Software Select Industry Index (TR)
0,55 -36,95 6 S&P Retail Select Industry Index (TR)
0,52 -38,65 7 S&P Health Care Services Select Industry Index (TR)
0,45 -36,09 8 S&P 500 (TR)
0,37 -33,71 9 S&P Insurance Select Industry Index (TR)
0,40 -41,46 10 S&P Building and Construction Select Industry Index (TR)
0,13 -27,98 11 S&P Mortgage Finance Select Industry Index (TR)
0,45 -47,60 12 S&P Leisure Time Select Industry Index (TR)
0,03 -24,15 13 S&P Transportation Select Industry Index (TR)
0,37 -47,11 14 S&P Semiconductors Select Industry Index (TR)
0,13 -34,32 15 S&P Homebuilders Select Industry Index (TR)
0,20 -43,52 16 S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry Index (TR)
0,12 -41,06 17 S&P Banks Select Industry Index (TR)
0,27 -52,44 18 S&P Capital Markets Select Industry Index (TR)
0,25 -52,67 19 S&P Telecom Select Industry Index (TR)
0,09 -59,29 20 S&P Metals and Mining Select Indus

Aviso legal

El objetivo de este Blog es principalmente difundir la cultura financiera y ser una herramienta de apoyo al inversor. El autor agradece todas las opiniones compartidas al respecto durante el tiempo, ya que sin ellas no seria posible este Blog. Este Blog tiene carácter informativo, y no supone ningún tipo de relación contractual, ni entre los usuarios registrados, ni entre los visitantes al Blog. El uso es de carácter personal y voluntario en cualquier caso, sin base ni relación contractual. La información que se publica en este Blog no pretende ser, y no puede considerarse en ningún caso, asesoramiento en materia de inversión ni ningún otro tipo de asesoramiento, así como en ningún caso supone la finalidad de intervenir en la producción o distribución de bienes o servicios. No es el objeto del Blog ser una recomendación o asesoramiento de compra o venta de instrumentos financieros, quedando la responsabilidad en manos del propio inversor. El autor de este Blog, no será en ningún caso responsable de los daños o perjuicios económicos que puedan derivarse del uso de la información publicada en este Blog. La operativa en los mercados financieros pueden generar importantes pérdidas o beneficios patrimoniales. Requiere conocimiento, y buen juicio.Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El acceso y la navegación en este sitio web supone aceptar y conocer las advertencias legales, condiciones y términos de uso contenidas en ella.

Saludos y buen trading

 

 

 

Deja un comentario

Archivado bajo Commodity Trading Advisor CTA