compañias americanas Buy back

 Articulo de investigación independiente

 Objetivo: El siguiente documento de investigación tiene por objeto analizar económica y estadísticamente que variables fundamentales dentro del balance de una empresa aportan valor en la gestión de carteras.

Para ello se ha contado con la base de datos disponible de Standard & Poors su pagina web https://us.spindices.com/.

El estudio ha consistido principalmente en analizar el banco de índices disponibles y preseleccionar aquel que genera un mayor valor añadido sobre su Benchmark o índice a batir de referencia, a 3 5 y 10 años de históricos.

Cada índice esta asociado con una metodología rigurosa de cálculo, dando un resultado teórico que simula un fondo que compra y vende las acciones que componen dicho índice mediante un proceso de rebalanceo de las posiciones, según se cumplan o no los criterios de filtrado establecidos que deben poseer las compañías para formar parte del índice. La estrategia seleccionada ha sido la perteneciente al índice del tipo Buy Back, por generar un exceso de rentabilidad histórico superior al 10% sobre el benchmark de referencia (es decir el SP500) con rentabilidades cercanas al 30% a tres años.

Las compañías preseleccionadas dentro del índice Buy Back pertenecen a aquellas, que destinan un importante volumen de su Free Cash Flow* generado en el ejercicio a recomprar acciones propias, es decir que la mejor opción que toma la compañía a la hora de invertir su exceso de liquidez o cash es invertir precisamente en la propia compañía recomprando sus acciones en el mercado, siendo esto un síntoma de fortaleza y confianza por parte de la dirección. (*El Free Cash Flow a pesar de no estar reconocido su cálculo dentro de las normas oficiales de contabilidad americana, se aproxima mediante el cash generado de las actividades operativas, descontando gastos de capital y pago de dividendos).

Además es lógico pensar que la compañía esté valorando sus acciones por encima de lo que cotizan en el mercado, y quien mejor que la propia compañía conoce realmente su propia valoración. Al producirse un importante volumen de recompras esto se traduce en una reducción de las acciones en circulación, y por siguiente una elevación futura del precio de cotización. Esta es una forma de remuneración del accionista vía elevación de la cotización, alternativa al dividendo, muy de moda en el mercado americano en la actualidad. Es una estrategia que lleva funcionando muy bien en los últimos 10 años con respecto al mercado, siendo síntoma que los gestores ven con buenos ojos las recompras de las compañías en el mercado.

 

El S&P 500 Buy back index, esta compuesto por las 100 compañías pertenecientes al S&P500 con mayor Buy Back ratio. El ratio Buy Back para cada compañía se calcula como el volumen total de efectivo destinado a recomprar acciones propias en el último año, divido por la capitalización bursátil.

La composición de acciones mas reciente del índice es la siguiente, a fecha 12/02/2015

 

SPDR® S&P 500® Buyback Index
As of  02/12/2015
Holdings:
Name Weight Sector
MeadWestvaco Corporation 1,16 Materials
Kohl’s Corporation 1,11 Consumer Discretionary
Marathon Petroleum Corporation 1,11 Energy
Apple Inc. 1,10 Information Technology
LyondellBasell Industries NV 1,10 Materials
Mosaic Company 1,10 Materials
Ball Corporation 1,09 Materials
Boeing Company 1,09 Industrials
Dun & Bradstreet Corporation 1,08 Industrials
NVIDIA Corporation 1,08 Information Technology
Phillips 66 1,08 Energy
Tesoro Corporation 1,08 Energy
Dow Chemical Company 1,07 Materials
Kroger Co. 1,07 Consumer Staples
Anthem Inc. 1,06 Health Care
Ingersoll-Rand Plc 1,06 Industrials
Northrop Grumman Corporation 1,06 Industrials
O’Reilly Automotive Inc. 1,06 Consumer Discretionary
International Paper Company 1,05 Materials
Legg Mason Inc. 1,05 Financials
Ameriprise Financial Inc. 1,04 Financials
AutoNation Inc. 1,04 Consumer Discretionary
Home Depot Inc. 1,04 Consumer Discretionary
Motorola Solutions Inc. 1,04 Information Technology
Texas Instruments Incorporated 1,04 Information Technology
VeriSign Inc. 1,04 Information Technology
Aon plc 1,03 Financials
Apache Corporation 1,03 Energy
Bed Bath & Beyond Inc. 1,03 Consumer Discretionary
CBS Corporation Class B 1,03 Consumer Discretionary
Cigna Corporation 1,03 Health Care
Cisco Systems Inc. 1,03 Information Technology
Corning Incorporated 1,03 Information Technology
Southwest Airlines Co. 1,03 Industrials
Varian Medical Systems Inc. 1,03 Health Care
ADT Corporation 1,02 Industrials
CVS Health Corporation 1,02 Consumer Staples
Hess Corporation 1,02 Energy
Lowe’s Companies Inc. 1,02 Consumer Discretionary
Newell Rubbermaid Inc. 1,02 Consumer Discretionary
Urban Outfitters Inc. 1,02 Consumer Discretionary
Citrix Systems Inc. 1,01 Information Technology
Deere & Company 1,01 Industrials
Expeditors International of Washington Inc. 1,01 Industrials
Illinois Tool Works Inc. 1,01 Industrials
Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc. 1,01 Consumer Discretionary
Wyndham Worldwide Corporation 1,01 Consumer Discretionary
3M Company 1,00 Industrials
DIRECTV 1,00 Consumer Discretionary
Monsanto Company 1,00 Materials
Sherwin-Williams Company 1,00 Materials
United Rentals Inc. 1,00 Industrials
AutoZone Inc. 0,99 Consumer Discretionary
CF Industries Holdings Inc. 0,99 Materials
Darden Restaurants Inc. 0,99 Consumer Discretionary
Expedia Inc. 0,99 Consumer Discretionary
FedEx Corporation 0,99 Industrials
Juniper Networks Inc. 0,99 Information Technology
L-3 Communications Holdings Inc. 0,99 Industrials
State Street Corporation 0,99 Financials
Torchmark Corporation 0,99 Financials
Travelers Companies Inc. 0,99 Financials
Allstate Corporation 0,98 Financials
C. R. Bard Inc. 0,98 Health Care
Coca-Cola Enterprises Inc. 0,98 Consumer Staples
Fifth Third Bancorp 0,98 Financials
Goldman Sachs Group Inc. 0,98 Financials
Hartford Financial Services Group Inc. 0,98 Financials
Nordstrom Inc. 0,98 Consumer Discretionary
Zions Bancorporation 0,98 Financials
Cameron International Corporation 0,97 Energy
CareFusion Corporation 0,97 Health Care
Computer Sciences Corporation 0,97 Information Technology
Express Scripts Holding Company 0,97 Health Care
General Mills Inc. 0,97 Consumer Staples
International Business Machines Corporation 0,97 Information Technology
Marriott International Inc. Class A 0,97 Consumer Discretionary
XL Group Plc 0,97 Financials
Chubb Corporation 0,96 Financials
Gap Inc. 0,96 Consumer Discretionary
General Dynamics Corporation 0,96 Industrials
Time Warner Inc. 0,96 Consumer Discretionary
Xerox Corporation 0,96 Information Technology
Intuitive Surgical Inc. 0,95 Health Care
Macy’s Inc 0,95 Consumer Discretionary
Tyco International PLC 0,95 Industrials
Scripps Networks Interactive Inc. Class A 0,94 Consumer Discretionary
Fossil Group Inc. 0,93 Consumer Discretionary
Caterpillar Inc. 0,92 Industrials
Hewlett-Packard Company 0,92 Information Technology
Viacom Inc. Class B 0,92 Consumer Discretionary
Discover Financial Services 0,91 Financials
Intel Corporation 0,90 Information Technology
Seagate Technology PLC 0,89 Information Technology
NetApp Inc. 0,88 Information Technology
F5 Networks Inc. 0,86 Information Technology
Yahoo! Inc. 0,86 Information Technology
Keurig Green Mountain Inc. 0,83 Consumer Staples
SanDisk Corporation 0,82 Information Technology
Discovery Communications Inc. Class C 0,59 Consumer Discretionary

ACCIONES BUY BACK descargar pdf

 

La rentabilidad a 5 años es cercana al 25% con dividendos, superior en mas de un 10% sobre el S&P500 TR (total return). A tres años ronda el 30%.

La composición sectorial del índice más reciente sobrepondera especialmente empresas pertenecientes al sector de tecnologías de la información, y bienes de consumo.

 

 

 

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