ANALISIS CUANTITATIVO DEL MERCADO FOREX

Un reciente estudio acerca de las propiedades cuantitativas del mercado Forex en especial del tipo de cambio Euro – Dólar €-$, el más influyente me arroja el resultado siguiente:

La serie de precios Euro – Dólar exhibe propiedades mixtas tanto de procesos tendenciales como de procesos con reversión a la media. Esto es debido a que las divisas guardan correlación con los tipos de interés, que a su vez en épocas de estabilidad relativa en la política de los bancos centrales presentan procesos de reversión a la media. Por contra los procesos tendenciales estarían más vinculados a variables Macro-económicas de comercio entre países, oferta demanda de exportaciones, balanza de pagos..etc.

Procesos de reversión a la media son aquellos en los que el precio vuelve a un precio medio de equilibrio, tras distanciarse de el, a mayor distanciamiento mayores probabilidades de retorno. Esto hace el análisis especialmente complejo, ya que no sabemos que proceso es el que va a dominar. Para detectar esta reversión es necesario eliminar el componente tendencia de la serie.

Por norma general, si la tendencia es fuerte suele dominar pero procesos fuertemente tendenciales que alcanzan valores extremos con respecto al precio medio, empieza a dominar más la corrección, siempre en el corto plazo, días semanas, o incluso mes, dependiendo de la velocidad de retorno hacia el precio medio. ( la tendencia domina siempre en el largo plazo).

Por contra en los mercados de acciones por norma general, según mis análisis suelen predominar más los procesos fuertemente tendenciales alcistas o bajitas sobre todo en acciones de mucha revalorización con respecto al mercado. El análisis de reversión a la media en el mercado de acciones presenta buenos resultados en lo que se conoce como Pairs Trading.

En series de acciones si se detecta reversión pero asimétrica, quiere decir esto que el precio revierte pero en situaciones de fuertes caídas en los mercados, y de extrema volatilidad, también suele coincidir con PER de bolsa por niveles inferiores a 5 o 6, generándose un fuerte impulso comprador tras una devastadora caída general del mercado. Sin embargo en fuertes periodos de sobrecompra no queda tan claro que se pueda aceptar la hipótesis de reversión.

Por ello en decido incluir en la cartera modelo Forex el novedoso apartado de análisis relativo a la reversión a la media. Por el momento después de realizar el calculo de distanciamientos con respecto a precios medios, no detecto ninguna divisa de los 33 pares analizados en umbrales con correcciones potenciales, aunque algunas ya se acercan rápidamente. Este análisis es interesante siempre y cuando se prevea una estabilidad relativa de tipos de interés en el corto plazo. Por ello me parece interesante utilizar stop loss.

En general los procesos de reversión a la media presentan la propiedad de realizar correcciones después de distanciarse de la media, en una determinada cuantía, porcentual a la volatilidad. Un ejemplo de como podemos testar esta propiedad es con la serie Vix de volatilidad, siendo un proceso de reversión puro y duro. En el euro dólar por ejemplo no es tan sencillo y hay que descomponer la serie en tendencia y ciclo mediante técnicas cuantitativas, ambos procesos aparecen mezclados, para saber determinar cuando estamos en una zona probable de corrección.

Sin embargo cuando se producen movimientos de tipos de interés, o catástrofes, o publicación de datos Macro, suelen dominar los procesos tendenciales.

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